「狂飙」的越南造车新势力,暗藏隐忧
时间:2023-08-18 07:44:19来源:鞭牛士

许家印造车之路,被越南首富走通了,但前景似乎不算明朗。


(资料图片)

当地时间8月15日,越南电动汽车生产商VinFast开始在纳斯达克交易,开盘价22美元。其股价一路上涨,盘中最高触及38.78美元,报收37.06美元,涨幅达254.64%,市值达到860亿美元。VinFast股价今日股价有所回落,盘前跌18.75%,但总市值仍有699.22亿美元。

经此,VinFast也成为了越南最大的赴美上市公司,也是2023年迄今为止美国市场最大上市。

尽管在市值上远超中国的新势力,不过,VinFast的营收远远不如中国造车新势力——蔚来、小鹏汽车、理想汽车,交付量也远逊色于中国同行,以至于投资人感叹,泡沫好大。

数据显示,VinFast上半年电动车交付总量为11143辆,其中6月内的交付量为2660辆。自去年底以来,VinFast已向北美地区运送近3000辆汽车。

前6个月,蔚来、小鹏汽车、理想汽车分别累计交付5.5万辆、4.1万辆和13.9万辆。VinFast今年的交付目标是5万辆,与国内的三家「造车新势力」相比也是相差甚远。但市场上对VinFast的青睐来自何处?隐忧是什么?

VinFast班底深厚,内部众星云集

VinFast是越南第一个真正意义上的本土汽车品牌,自2017年至今成立不到六年。外媒却信服的将其称之为「亚洲小特斯拉」。

作为一家「新公司」,VinFast背靠越南首富潘日旺的地产公司Vingroup。Vingroup如今运营着整个越南最大的民企集团,2021年公司的企业总产值达到了183亿美元,占当年越南GDP的1.5%。

在雄厚的资金支持下,VinFast过往获得93亿美元的融资,其中大部分融资来自Vingroup的其他业务。

而VinFast的内部人员组成可谓众星云集。Vingroup创始人潘日旺聘请了前通用汽车高管吉姆•德卢卡掌舵。在车辆设计上,潘日旺则选择了曾为曾为法拉利、兰博基尼旗下跑车设计造型知名设计工作室宾尼法利纳。

在外部战略投资方面。VinFast此前已经在德国、法国、澳大利亚等地布局了分公司、工厂、研发机构、试验场。而今年3月,VinFast宣布了其首家美国工厂的建设计划,此举引起了不小的关注,连美国总统拜登都发文欢迎了这笔来自越南的投资。

这一系列的建厂、创投行为,也让业界拾起了对这家来自越南的造车势力的信心。拜登的「夹道欢迎」也为后来VinFast的赴美IPO之路做了铺垫。

核心技术受制于人,暗藏隐忧

同为背靠房地产龙头企业的VinFast,在造车模式上与恒大汽车有很多类似之处,尤其是在核心技术上暗藏隐忧。

公开信息显示,恒大虽然宣称自己拥有世界领先的3.0底盘架构、三合一动力总成、轮毂电机、动力电池等核心技术和知识产权,但这些技术大多来自收购或于合作其他公司供应的。而且,这些技术在国际市场上并不具有竞争优势。

VinFast也同样缺乏汽车核心技术的研发和制造能力,无论是燃油车的发动机、变速箱和底盘,还是电动车的三电技术(电池、电驱、电控)、智能座舱、智能驾驶方案,都需要对外采购。VinFast签约的供应商包括:ABB、博世、麦格纳斯太尔、西门子等。虽然都是顶级供应商,但零部件订购价格却十分高昂。

基于此,VinFast在2022年理智的宣布全面摒弃燃油车,成为纯电动汽车专业企业,但核心技术上受制于人的情况却并未得到改善。

在更卷的美国市场,VinFast能强得一席之地吗?

既然选择赴美上市,VinFast在美国市场的未来,也需要聊一聊。

美国本土降幅最大的品牌是龙头企业特斯拉,一年内将售价下调了五分之一,降幅第二大的则是本田,在美国的新车平均交易价格下降了2.6%。而7月份,美国电动汽车平均交易价格下跌了19%以上。

作为一家新品牌,VinFast必须在保证品质的前提下,将价格压倒更低,才有机会打动消费者。

VinFast当下对美国电动汽车消费者承诺是:10年保修和不包括电池成本(电动汽车最昂贵的部件)的标价。相反,买家可以选择以每月少量费用从该公司租赁电池。而一旦电池寿命下降到70%,Vin-Fast就会免费更换新电池。

前文我们提到VinFast的三电技术仍需要对外采购,而要维持上述承诺,VinFast很多的电池来为维持运转,这需要很大一笔成本。

招股书显示,VinFast在2021年营收为6.7亿美元,运营亏损为11.33亿美元,净亏损为13.48亿美元;VinFast在2022年前9个月营收为4.39亿美元,运营亏损12.32亿美元,净亏损为14.45亿美元。这意味着,不到两年时间,VinFast亏损28亿美元。

尽管VinFast在上半年电动车业绩有所抬头,但半年交付11143辆,很难做到止损。VinFast暴涨254.64%的股价,或许真的只是泡沫。

如今,命悬一线的恒大汽车等来的是医生还是刺客还不得而知,背靠越南首富的VinFast能迎来怎样的发展,或许还需要交给时间来回答。

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